映象新闻

Q2起經營情況快速扭轉，營收同比持平

公司自二季度起，經營情況快速扭轉，第二季度營業收入規模同比恢複到受行業周期影響前水平，2024年第三季度營業收入創曆年三季度收入新高，同比增長23.60%，第四季度收入同比增長超17%，公司芯片設計業務收入同比增長約81%，知識產權授權使用費業務收入同比下降約28%，量產業務收入同比增長約32%，全年營業收入預計基本與2023年持平，公司收入受半導體行業下行周期影響較晚、恢複增長較早。

NPUIP集成於AI芯片，下遊市場應用廣泛

目前，公司的神經網絡處理器（NPU）IP已被72家客戶用於其128款人工智能芯片中，集成了公司NPUIP的AI類芯片已在全球範圍內出貨超過1億顆，這些內置公司NPU的芯片主要應用於物聯網、可穿戴設備、智慧電視、智慧家居、安防監控、服務器、汽車電子、智能手機、平板電腦、智慧醫療等10餘個市場領域，奠定了公司在人工智能領域全球領先的根基。通過將NPU與公司其他自有的處理器IP進行原生耦合，基於公司創新的FLEXA低功耗低延遲同步接口通信技術，公司還推出了一係列創新的AI-ISP、AI-GPU、AI-Video等IP子係統，這類基於AI技術的IP子係統，可以給傳統的處理器技術帶來顛覆性的性能提升。

一站式芯片定製，全球領先的芯片設計服務能力

在一站式芯片定製服務方麵，公司擁有從先進5nmFinFET、22nmFD-SOI到傳統250nmCMOS製程的設計能力，所掌握的工藝可涵蓋全球主要晶圓廠的主流工藝、特殊工藝等，已擁有14nm/10nm/7nm/6nm/5nmFinFET和28nm/22nmFD-SOI工藝節點芯片的成功流片經驗。此外，為滿足麵向汽車應用的定製芯片的特殊要求，公司的芯片設計流程已獲得ISO26262汽車功能安全管理體係認證。公司還推出了功能安全（FuSa）SoC平台的總體設計流程，以及基於該平台的高級駕駛輔助係統（ADAS）功能安全方案，並搭建了完整的自動駕駛軟件平台框架。

盈利預測

預測公司2024-2026年收入分別為23.23、28.37、36.54億元，EPS分別為-1.21、0.02、0.27元，當前股價對應PE分別為-62、3007、274倍，公司擁有全球領先的芯片設計服務能力，基於自有的IP，提供麵向AI應用的軟硬件芯片定製平台解決方案，維持“增持”投資評級。

風險提示

宏觀經濟的風險，產品研發不及預期的風險，行業競爭加劇的風險，下遊需求不及預期的風險。